Hai costruito la tua operazione in opzioni. Guardi la probabilità stimata: 98%.
Novantotto per cento.
È difficile non sentirsi rassicurati. Hai fatto i conti, hai scelto uno strike lontano e quella percentuale sembra dirti che le probabilità sono decisamente dalla tua parte.
Io, invece, davanti a quel 98% ti farei immediatamente una domanda:
98% di che cosa?
Non è una provocazione. È probabilmente una delle domande più importanti che puoi imparare a farti quando utilizzi le probabilità nel trading.
Perché una percentuale non descrive un’operazione. Misura la probabilità di un determinato evento. E se non sappiamo esattamente quale evento stiamo misurando, quel bellissimo 98% rischia di tranquillizzarci molto più di quanto dovrebbe.
La probabilità di profitto stima la possibilità che una posizione produca un risultato positivo all’orizzonte considerato, secondo il modello e gli input utilizzati. Per definirla dobbiamo considerare il risultato economico della posizione, quindi anche il premio e i costi pertinenti: lo strike, da solo, non basta. La documentazione di Fidelity sul calcolo delle probabilità distingue infatti i livelli di prezzo dai punti di pareggio della posizione.
Puoi avere ragione alla fine e passare dei brutti momenti prima
Immaginiamo di aver venduto un’opzione e di osservare una probabilità molto elevata che il sottostante non superi un determinato livello alla scadenza.
Attenzione: non sto dicendo che abbiamo il 98% di probabilità di guadagnare. Profitto, non superamento di uno strike, non contatto durante il percorso e assegnazione sono eventi differenti.
Una Put può essere ITM e lasciare la strategia in profitto, ma comportare comunque l’acquisto delle azioni: lo vediamo nell’approfondimento sull’assegnazione delle opzioni e su cosa controllare nel conto.
Ma facciamo un passo avanti.
Supponiamo che la probabilità riferita al nostro evento finale sia molto favorevole.
Fantastico.
Peccato che la scadenza sia soltanto l’ultimo fotogramma del film. E noi dobbiamo arrivarci.
Che cosa succede se durante la vita dell’operazione il mercato raggiunge proprio quel livello che consideravamo così lontano, lo supera e poi torna indietro?
Alla scadenza potremmo persino ritrovarci nuovamente dalla parte giusta.
Ma c’è un piccolo particolare.
Quando il mercato ci stava venendo addosso, noi non sapevamo ancora che sarebbe tornato indietro.
È lì che quel rassicurante numero sullo schermo incontra la vita reale.
La posizione può entrare in drawdown. Il valore delle opzioni può cambiare anche per effetto della volatilità, uno dei fattori descritti dall’Options Industry Council nella spiegazione del prezzo delle opzioni. Se utilizziamo margine, possono cambiare le risorse richieste dal conto: FINRA descrive espressamente questo rischio per alcune posizioni in opzioni vendute.
E soprattutto dobbiamo decidere: aspetto? Intervengo? Posso permettermi di aspettare? La posizione sta facendo qualcosa che avevo previsto oppure mi sta sorprendendo?
Capisci che improvvisamente la domanda “quante probabilità ho di avere ragione alla fine?” non basta più?
Ne nasce spontaneamente un’altra:
“Che cosa potrei dover affrontare prima?”
Adesso possiamo guardare dentro il viaggio
Ed è precisamente questa la domanda che ci ha portato a sviluppare in OptionTARGET anche l’analisi probabilistica del transitorio.
Prendiamo un esempio didattico reale utilizzato nel software.
Nella schermata, la probabilità stimata di profitto a scadenza è del 98,10%: il pannello la riferisce a un prezzo del sottostante superiore al punto di pareggio di 6.
Poi cambiamo domanda.
Non vogliamo più sapere soltanto dove potrebbe trovarsi alla fine. Vogliamo osservare anche che cosa potrebbe accadere durante la vita dell’operazione.
Il pannello dedicato al transitorio, calcolato con il Metodo Montecarlo, mostra una stima del 95,20%. Le due percentuali non sono intercambiabili: per confrontarle occorre distinguere l’evento, la soglia e l’orizzonte a cui ciascuna si riferisce.
Non innamorarti dei numeri. Innamorati della differenza.
Il 98,10% guarda il punto di arrivo.
Il 95,20% interroga il viaggio.
Il motivo è concreto: un percorso può attraversare una soglia sfavorevole e poi recuperare. Arrivare dalla parte giusta non significa esserci rimasti per tutto il tempo.
Il Metodo Montecarlo non conosce il futuro e non prevede quale percorso seguirà realmente il mercato. Costruisce molti percorsi possibili sulla base del modello e degli input utilizzati e ci permette di stimare la probabilità dell’evento che stiamo studiando.
Non elimina l’incertezza.
Ci permette di guardarla da un’altra angolazione.
La probabilità non deve tranquillizzarti. Deve aiutarti a progettare
E qui arriviamo al punto che, secondo me, separa due modi completamente diversi di utilizzare le probabilità.
Posso cercare una percentuale abbastanza alta da farmi sentire sicuro.
Oppure posso utilizzarla come una delle informazioni necessarie per costruire una posizione che sia sostenibile anche quando il mercato non percorre la strada più comoda per arrivare a destinazione.
Perché posso avere una probabilità finale eccellente e aver utilizzato troppo capitale. Posso attraversare un drawdown che non avevo considerato. Posso trovarmi davanti a una variazione dei margini. Posso scoprire, nel momento peggiore possibile, che non avevo deciso prima che cosa avrei fatto.
Ed è questo che cerchiamo di evitare.
Nel metodo Insider Academy, davanti a una percentuale, il ragionamento diventa concreto attraverso tre domande: quale evento sto misurando? Su quale orizzonte? Che cosa comporta per il mio capitale se il mercato prende una strada sfavorevole?
OptionTARGET ci aiuta a osservare gli scenari. Il lavoro del trader è collegarli alla dimensione della posizione e alle decisioni di gestione.
Non pretendiamo di sapere quale strada prenderà il mercato.
Cerchiamo di arrivare all’operazione avendo già osservato più di una strada possibile.
La probabilità rimane fondamentale. Ma smette di essere un numero al quale affidare la nostra tranquillità e diventa parte di qualcosa di molto più potente: un progetto nel quale probabilità, rischio, capitale e gestione vengono pensati insieme.
Perché il sogno non è trovare un 98% che ci prometta che andrà tutto bene.
È qualcosa di molto più concreto.
Sapere che cosa stiamo guardando, conoscere le minacce che possiamo incontrare e arrivare davanti al mercato preparati a decidere.
Nella guida alle opzioni: cosa sono, come funzionano e perché cambiano il modo di fare trading trovi il quadro generale che collega premio, payoff, Greche e protezione alla costruzione della posizione.
Per approfondire il lavoro sugli scenari, leggi anche Simulatore di opzioni: valuta strategie e rischi.
Vuoi vedere come si calcolano le probabilità di un’operazione in opzioni?
Una percentuale diventa utile quando sai che cosa misura e come utilizzarla nelle tue decisioni.
Nel video “Come Calcolare le Probabilità di Successo con le Opzioni” approfondiamo questo passaggio: dal numero che leggi sullo schermo al ragionamento con cui costruisci l’operazione.
Guarda il video: Come Calcolare le Probabilità di Successo con le Opzioni (5/5)
Per trasformare l’analisi delle probabilità in un rischio sostenibile, approfondisci come calcolare la dimensione della posizione.
Fonti e strumenti utilizzati
Fonti tecniche indipendenti
SEC / Investor.gov — “An Introduction to Options – Investor Bulletin”
Pubblicato il 18 marzo 2015; aggiornato il 16 luglio 2026. Riferimento per premio, strike, scadenza e principali rischi delle opzioni. Il documento è dedicato alle listed stock options.
FINRA — “Options”
Riferimento per i rischi delle opzioni e per le possibili richieste aggiuntive di fondi su alcune posizioni vendute soggette a margine, in presenza di movimenti avversi o volatilità significativa.
Options Industry Council / OCC — “Options Pricing”
Riferimento per i fattori che influenzano il valore delle opzioni, compresi prezzo del sottostante, tempo e volatilità.
Fidelity — “Options Analytics”, sezione “Probability Calculator”
Riferimento per la distinzione fra probabilità riferite a livelli di prezzo e probabilità di profitto, considerando punti di pareggio, orizzonte temporale e parametri del modello.
Fonti consultate il 30 settembre 2026.
Metodo, tecnologia ed esperienza Insider Academy
L’esempio 98,10% a scadenza / 95,20% nel transitorio è riportato nelle schermate didattiche di OptionTARGET, software proprietario Insider Academy. Il transitorio è analizzato mediante il Metodo Montecarlo.
Le percentuali appartengono esclusivamente a quello specifico esempio: non sono dati correnti, probabilità universali di profitto né garanzie sul comportamento futuro del mercato. Il Metodo Montecarlo produce una stima dipendente dal modello e dagli input utilizzati.
Le fonti esterne documentano i principi generali richiamati nell’articolo; l’esempio del software e la sua interpretazione didattica appartengono a Insider Academy.