La posizione guadagna 500 euro e cominci a pensare: “Chiudo adesso, prima di perderli”.
Un’altra posizione perde 500 euro e il pensiero cambia: “Aspetto. Magari recupera”.
Fermiamoci un secondo.
La cifra è identica. È cambiato soltanto il segno. Eppure davanti al profitto vogliamo interrompere il rischio, mentre davanti alla perdita possiamo diventare improvvisamente disponibili ad aspettare.
Non è una stranezza tua. È un comportamento sufficientemente importante da essere studiato dalla finanza comportamentale.
Ma la parte davvero interessante, per un trader, viene dopo: possiamo progettare il nostro modo di operare affinché la decisione non dipenda soltanto da ciò che proviamo quando quei 500 euro diventano verdi o rossi?
È esattamente qui che voglio portarti.
Perché trattiamo diversamente profitti e perdite?
Nel 1998 Terrance Odean analizzò le operazioni di 10.000 conti presso un grande broker statunitense e trovò una significativa preferenza degli investitori per realizzare le posizioni vincenti rispetto a quelle perdenti.
Il fenomeno è conosciuto come disposition effect: la tendenza a chiudere troppo presto le operazioni in profitto e a mantenere troppo a lungo quelle che stanno andando nella direzione opposta.
Non significa che ogni volta che incassiamo un profitto stiamo sbagliando, né che mantenere una posizione negativa sia necessariamente irrazionale. Lo stesso studio non autorizza diagnosi sul singolo investitore.
Ci interessa per un altro motivo.
Dimostra che il segno del risultato può interferire con il processo decisionale.
La Prospect Theory di Daniel Kahneman e Amos Tversky aveva già mostrato qualcosa di fondamentale: le persone non valutano semplicemente la ricchezza finale, ma reagiscono a guadagni e perdite rispetto a un punto di riferimento, attribuendo generalmente alle perdite un peso psicologico particolarmente rilevante.
Ed eccoci nuovamente davanti ai nostri 500 euro.
Il problema non è provare emozioni
Nei nostri corsi abbiamo vissuto una situazione che fotografa perfettamente il problema: una posizione sul silver stava guadagnando, mentre una posizione su UNG stava perdendo.
Situazioni opposte. Stesso stress.
Sulla posizione in profitto cominciava la paura che il mercato si riprendesse quello che avevamo guadagnato e quindi la tentazione di chiudere subito. Sull’altra accadeva l’opposto: proprio mentre il mercato si muoveva contro di noi diventava più difficile decidere di intervenire.
“Mi stresso se guadagno, mi stresso se perdo.”
Ed è lì che abbiamo posto la domanda importante: a cosa servono strategie, probabilità e tecnologia se, proprio nel momento in cui dobbiamo decidere, non sappiamo più a cosa ancorare la decisione?
Il denaro produce emozioni. Pretendere di eliminarle sarebbe poco realistico.
Il nostro lavoro in Insider Academy è diverso: costruire ancoraggi decisionali prima che arrivi il momento nel quale ne avremo bisogno.
Trasformiamo i 500 euro in informazione
Torniamo alla posizione che sta perdendo 500 euro.
È tanto?
Non possiamo saperlo dal numero.
Supponiamo che attraverso lo studio quantitativo dello strumento abbiamo osservato che, nella finestra analizzata, movimenti avversi fino a 750 euro rientrano nei parametri storici considerati.
Adesso −500 non significa più semplicemente “sto perdendo molto”.
Possiamo confrontarlo con un riferimento.
Facciamo l’operazione opposta. Stiamo guadagnando 500 euro e vorremmo incassare immediatamente. Ma l’analisi quantitativa indica un target storico di 800.
Anche quei +500 hanno improvvisamente cambiato significato.
È uno dei lavori che svolgiamo con SeasonTARGET, il nostro software proprietario dedicato all’analisi quantitativa delle stagionalità: trasformare la storia dello strumento in distribuzioni e livelli osservabili.
Ma attenzione.
Non abbiamo sostituito l’emozione con un altro automatismo.
Quei livelli appartengono al passato. Non garantiscono né che la perdita recupererà né che il profitto raggiungerà 800.
Ed è qui che entra il nostro Metodo.
Dalla psicologia alla Cascata Probabilistica
Un riferimento storico è soltanto un pezzo della decisione.
Nella Cascata Probabilistica dobbiamo verificare se il contesto attuale sia ancora compatibile con quello storico, se la nostra ipotesi rimanga valida, che cosa stiano indicando le probabilità proiettate sul futuro e quale rischio residuo abbia realmente la posizione.
Con OptionTARGET possiamo poi osservare come probabilità, payoff, tempo e volatilità stanno modificando l’operazione durante la sua vita.
A quel punto la domanda cambia.
Non più:
“Sto guadagnando: chiudo?”
oppure:
“Sto perdendo: aspetto?”
Ma:
“Esistono ancora le condizioni per cui avevo deciso di rimanere in questa posizione?”
Questa è una domanda professionale.
Quando il mercato cambia, dobbiamo poter cambiare anche noi
Fin qui abbiamo costruito riferimenti per evitare di reagire automaticamente al colore del risultato. Ma questo non significa restare immobili quando il mercato cambia.
Una posizione non deve essere abbandonata a se stessa: deve essere gestita.
Se il movimento del mercato comincia a rappresentare una minaccia per il progetto iniziale, possiamo intervenire. Possiamo verificare nuovamente l’ipotesi, osservare come sono cambiate probabilità, volatilità e rischio, confrontare le alternative e decidere se mantenere, modificare, coprire o chiudere la posizione.
È esattamente ciò che facciamo nei nostri corsi quando una strategia entra in difficoltà: non partiamo dal bisogno di “avere ragione” e nemmeno dal colore rosso che vediamo sul conto. Torniamo al progetto e valutiamo che cosa è cambiato.
Con OptionTARGET possiamo conservare ciò che è già accaduto alla strategia e confrontarlo con le possibili modifiche, osservando come ogni intervento cambia payoff, probabilità e comportamento futuro della posizione.
E questo completa il passaggio che volevamo costruire: non subire emotivamente ciò che sta accadendo, ma possedere un processo che ci permetta di riconoscere una minaccia e decidere come gestirla.
Ed è qui che finanza comportamentale e metodo operativo finalmente si incontrano.
Non possiamo impedire al denaro di produrre emozioni. Possiamo evitare di lasciare alle emozioni il compito di progettare le nostre decisioni.
Per noi questa è una delle funzioni più profonde di Metodo, Tecnologia e Assistenza.
Non trasformare il trader in una macchina.
Dargli strumenti per rimanere il pilota quando il denaro comincia a parlare più forte di lui.
Se vuoi portare questo ragionamento un passo più avanti, nel video Lo so che lo sai ma perché non lo fai? I 5 livelli di chiarezza nel trading partiamo proprio da una domanda fondamentale: perché conoscere strategie e regole spesso non basta per applicarle con coerenza?
Vedremo i cinque livelli di chiarezza necessari per costruire un piano di trading realmente utilizzabile: obiettivi operativi, capitale e allocazione delle risorse, tempo disponibile, strumenti finanziari e approccio al rischio. Perché sapere se stai facendo speculazione, investing o trading di breve periodo non è una definizione teorica: cambia le decisioni che dovresti prendere quando il mercato mette alla prova il tuo piano.
Guarda il video — Lo so che lo sai ma perché non lo fai? I 5 livelli di chiarezza nel trading
Fonti e strumenti utilizzati
Fonti scientifiche indipendenti
- Terrance Odean — Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, The Journal of Finance, ottobre 1998 — studio su 10.000 conti che documenta la maggiore propensione del campione a realizzare posizioni vincenti rispetto alle perdenti e analizza il disposition effect.
- Daniel Kahneman e Amos Tversky — Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk, Econometrica, 1979 — modello fondativo della finanza comportamentale sulla valutazione di guadagni e perdite rispetto a punti di riferimento.
Metodo, tecnologia ed esperienza Insider Academy
Gli esempi su profitto e perdita, la costruzione degli ancoraggi decisionali, la distinzione tra perdita corrente e perdita realizzata e la gestione delle posizioni derivano dal patrimonio didattico Insider Academy.
SeasonTARGET permette di studiare distribuzioni e riferimenti storici; la Cascata Probabilistica integra l’evidenza storica con contesto, validazione e progettazione; OptionTARGET permette di osservare e riprogettare probabilità, payoff e comportamento della posizione durante la sua vita.
Per distinguere la reazione emotiva dal problema operativo, approfondisci perché puoi perdere nonostante corsi e strategie e come evitare di aumentare il rischio dopo una perdita.